巴菲特前脚召开股东大会 比亚迪动力电池拆分在即?

储能世界网讯:

比亚迪利润下滑

“对王传福而言,电池业务面临的不是能否独立的问题,而是什么时候独立的问题。”一位汽车行业分析师向《每日经济新闻》记者表示,资本市场一直有关于比亚迪(002594,SZ)电池业务要拆分的传闻。

上述汽车行业分析师表示,一般来说,资本市场是比较喜欢这种分拆行为,分拆可以提升所分拆出来业务的估值,从而整体价值也会提升。

比亚迪的股价表现印证了这一观点:今年一季度,在新能源板块普遍走低的大趋势下,比亚迪走势基本平稳。哪怕是比亚迪今年一季度出现“新能源汽车销量同比下滑47.6%,致使一季度净利润同比出现较大幅度下滑”的情况,其股价依然坚挺。

实际上,4月初,比亚迪将拆分旗下业务板块的消息不胫而走,但比亚迪并没有正面回应。对此,比亚迪相关负责人表示,目前,没有任何关于第二事业部独立运营的消息。

但从“电池圈儿”和比亚迪内部传出的种种声音显示,这并非“空穴来风”。《每日经济新闻》记者了解到,前不久,比亚迪将实行多年的事业部体制进行变革,赋予事业部更多权限,比如薪酬独立核算等。这成为外界揣摩比亚迪将事业部进行拆分的根源。

比亚迪架构改革“箭在弦上”

“增强事业部独立性是比亚迪内部改革的重要一步。”一位比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者坦言,按照董事长王传福的规划,比亚迪未来将覆盖新能源交通全产业链,因此,事业部架构改革是为了提升内部效率。

实际上,比亚迪一直希望打造一条以新能源汽车为主的汽车产业链,除轮胎外,其整车的绝大多数零部件都是自给自足,旗下事业部达到数十个之多。

此前,有媒体报道称,王传福有一个理论,在行业发生颠覆之际,垂直整合的研发效率会非常高。在此背景下,电池板块独立在逻辑上显得顺理成章。

为加速比亚迪在新能源领域的布局,从而降低未来电池板块拆分后可能给比亚迪带来的冲击——简单说,就是解决新能源电池业务独立后,比亚迪还有哪些优势资产的问题。

所以,2017年比亚迪正在发生转型,云轨成为突破口。“在比亚迪内部,一直有个说法,云轨业务可能再造一个比亚迪。”上述比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者表示。

去年10月,首列跨座式单轨——“云轨”通车仪式,在比亚迪股份有限公司深圳坪山的总部六角大楼举行,这意味着着比亚迪公司进入IT、汽车、新能源三大产业外的第四大产业——轨道交通产业。

“云轨”加速落地,以及其他业务加速提升,是支撑比亚迪在新能源汽车领域有更多可能性的基础。

比亚迪架构改革“箭在弦上”

“增强事业部独立性是比亚迪内部改革的重要一步。”一位比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者坦言,按照董事长王传福的规划,比亚迪未来将覆盖新能源交通全产业链,因此,事业部架构改革是为了提升内部效率。

实际上,比亚迪一直希望打造一条以新能源汽车为主的汽车产业链,除轮胎外,其整车的绝大多数零部件都是自给自足,旗下事业部达到数十个之多。

此前,有媒体报道称,王传福有一个理论,在行业发生颠覆之际,垂直整合的研发效率会非常高。在此背景下,电池板块独立在逻辑上显得顺理成章。

为加速比亚迪在新能源领域的布局,从而降低未来电池板块拆分后可能给比亚迪带来的冲击——简单说,就是解决新能源电池业务独立后,比亚迪还有哪些优势资产的问题。

所以,2017年比亚迪正在发生转型,云轨成为突破口。“在比亚迪内部,一直有个说法,云轨业务可能再造一个比亚迪。”上述比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者表示。

去年10月,首列跨座式单轨——“云轨”通车仪式,在比亚迪股份有限公司深圳坪山的总部六角大楼举行,这意味着着比亚迪公司进入IT、汽车、新能源三大产业外的第四大产业——轨道交通产业。

“云轨”加速落地,以及其他业务加速提升,是支撑比亚迪在新能源汽车领域有更多可能性的基础。

2017电池变革“时不我待”

比亚迪日前发布的一季报显示,报告期内,公司实现营收210亿元,同比增长3.75%;净利润为6.06亿元,同比下降28.99%。净利润下滑主要是由于新能源汽车领域波动带来的影响。

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实际上,新能源汽车销售仍是比亚迪最重要的收入支撑。2016年报显示,比亚迪的汽车及相关产品业务收入约570.1亿元人民币(下同),同比上升 40.23%;手机部件及组装业务的收入约390.94亿元,同比上升 17.53%;二次充电电池及光伏业务的收入约70.44亿元,同比上升 20.79%。三个业务占其总收入的比例分别为55.10%、37.78%和 7.10%。

其中值得注意是,2016年,虽然其新能源电池“爆发”,但二次充电电池及光伏业务的收入占比“不升反降”。《每日经济新闻》查阅比亚迪2015年财报发现,该年,其二次充电电池及光伏业务收入约60.8亿元,占总收入的比例为8%。

这也是比亚迪必须加速拆分电池相关业务的一个原因,一位新能源电池业内人士向记者表示,在目前的市场上,北汽、长安、上汽等大客户已被“瓜分”殆尽。

EVtank的数据显示,2016年,比亚迪动力电池出货量为8.23Gwh,同比增长174.33%,市占率达27%,宁德时代动力电池出货量为6.26Gwh,同比增长156.38%,市占率达20%。

车云网的资料显示,在全球动力电池市场,呈现出中、日、韩“三足鼎立”态势,欧美日韩的电动车市场,基本已被日本松下以及韩国三星SDK、LG化学,中国的比亚迪和宁德时代所“垄断”,这5家是动力电池行业在全球范围内最具竞争力的“TOP5”。

业内还有分析认为,比亚迪如果保持“封闭”,将丧失做大的良机。

《每日经济新闻》记者查阅信达证券的研报也发现,该券商认为,2017 年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,是行业新起步的开始,未来3-5年将是行业的最好成长期和最好投资期。

“独立运营主要是参与市场竞争,不只服务比亚迪,所有的新能源企业都要服务,没分拆(或者是没有独立运营)只是内部的一个制造部门,也不参与对外市场。”上述汽车行业分析师坦言,不分拆可能竞争力可会变弱,后起电池企业也就会趁机做大。

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