新能源车的回调是“停车充电”?

最近新能源车板块有一定回调,板块估值也处于80%以上的分位,到底是板块行情的尾声还是“停车充电”蓄力未来呢?

新能源车的高估值有望在中报披露后得到较大力度的消化

目前新能源板块估值相对偏高,但高估值或在中报披露后得到一定“稀释”。目前中证新能源汽车指数PE市盈率为153.20 倍,处于近5年87.58%分位,短期估值较高。但上半年国内新能源销量同比+ 223.27%,下游新能源车销量高增有望形成对新能源车全产业链的景气传导,因此新能源板块中报业绩净利润增速或较高,8月底中报披露完毕后,指数估值或在业绩增长“稀释”下有一定回落。

新能源板块估值的顶峰并非对应着回调,反而是再创新高。回看历史,中证新能源汽车指数的估值顶点发生在去年11月前后,但估值的顶点并未对应指数的高点,之后新能源车产业以极强的产业趋势,依靠盈利的高速增长“稀释”了估值,使得之后行业继续上涨,但估值却得到一定“稀释”。由此可见,新能源车板块最重要的是产业趋势,即盈利高增长的趋势能否保持。短期的估值偏高可能更像是“温度计”,其反映当前行业热度较高,但温度计无法决定温度。估值偏高是行业过热的反映,但并一定就意味着行业已经见顶了,关键是看产业趋势如何。

新能源车的回调是“停车充电”?

新能源车渗透率“J”型加速增长,产业趋势依旧强劲

7月新能源车渗透率再创历史新高,继续快速渗透,淡季不淡。据中汽协数据,7月新能源汽车销量为27.1万辆,同比+164.4%,销量渗透率达14.5%。而我们要指出的是,原本7-8月是新能源车销售的淡季,2016年-2020年,7月渗透率环比6月平均减少0.43%,而今年7月渗透率环比6月+1.9%,前期4月、5月、6月分别渗透率环比+0.22%、+1.06%、+2.47%,渗透率加速攀升,“J”型渗透趋势明显。

新能源车渗透率已经突破10%的阈值,进入到市场依靠行业自驱力加速渗透阶段。新能源陈渗透率从2%提升至6%经历了2年时间,从6%提升至10%经历了近3年时间,而从10%提升至14%仅花了2个月,产业从发展初期走向加速渗透的成长期信号明显。

新能源车的回调是“停车充电”?

总体而言,新能源车的产业趋势依旧非常强劲,短期估值较高可能并不是见顶的信号,因此新能源车板块或在调整“停车充电”后继续走强。

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