报告导读
5月28日，美国总统拜登已正式向国会提交2022财年预算方案。美国6万亿财政预算方案中涉及新能源行业的主要为“美国就业计划”，囊括1740亿美元新能源投资，其中1000亿美元作为新能源车的消费者退税优惠，150亿美元用于建设50万个新的电动汽车充电桩。此外，“美国清洁能源税收抵免方案”对电动汽车激励计划为316亿美元，该方案提出取消龙头企业的减税补贴上限，利好通用汽车和特斯拉；提高美国当地制造的电动车的税收减免至10000美元（+33%），由美国工会组装的新能源车提高至12500美元（+66%），大幅上调的补贴计划旨在鼓励汽车供应商在美国生产新能源汽车。
目前，美国在电动汽车制造中处于相对落后的地位，2020年底，美国EV渗透率仅达2%，而中国达到10%、欧洲达到15%，美国与中欧之间的差距较大，促使美国加速推动电动化进程。我们认为在高补贴的刺激下，美国有望复制欧洲在2019年的高速增长，从而加大新能源车领域对镍的需求。美国本次10000-12500美元的力度与欧洲相当，甚至高于欧洲，美国对汽车电动化的决心空前，将中长期带动新能源汽车销量和渗透率提升。我们上调美国新能源汽车2025年渗透率预测至20%，2030年渗透率至30%。2020年美国新能源汽车销量34.53万辆，假设2030年增长至400万辆，美国新能源车对镍的需求量预计将从1.5万金属吨增加至11.4万金属吨，复合增长率达到22.5%。
01 美国落后于中欧，通过财政政策发力，加速推动电动化
5月28日，美国总统拜登向国会提交2022财年（2021年10月1日至2022年9月30日）的联邦全面预算方案，预算支出总额约为6万亿美元，到2031年预算总费用增长至8.2万亿美元。拜登政府提出的2022年6万亿美元的财政支持计划，包括1.9万亿的美国救援计划、2.3万亿的美国就业计划和1.8万亿的美国家庭计划。其中美国就业计划划拨了1740亿美元用于电动车和充电桩的投资，旨在缩小美国与中欧的电动化差距。得益于拜登政府对电动车投资的利好方案与强烈意愿，新能源汽车板块、新能源金属价格大幅上涨。
图 1：2022财年预算方案刺激美国新能源车股票大涨
资料来源：同花顺，国泰君安期货产业服务研究所
图 2：镍作为新能源金属价格大幅上涨
资料来源：同花顺，国泰君安期货产业服务研究所
美国在制造电动汽车及电池中处于落后地位，不仅表现在较低的电动车渗透率，而且体现在较少的充电桩布局。截至2020年底，美国EV渗透率仅达2%，而中国达到10%、欧洲达到15%，中国有大约80万个公共充电站，而美国只有10万个。美国与中欧之间的差距较大，促使美国发布“美国清洁能源”方案，加速推动电动化进程。5月18日，美国总统拜登在密歇根州参观了福特的电动汽车工厂，亲自试驾了电动皮卡，并就其1740亿美元的电动汽车提案发表讲话。在该1740亿美元中，美国将拨款1000亿美元作为新能源车的消费者退税优惠，并且划拨150亿美元用于建设50万个新的电动汽车充电桩。
5月26日，美国参议院财政委员会提出一项价值2595亿美元的清洁能源税收抵免方案，其中对电动汽车的激励计划为316亿美元，旨在鼓励美国境内的电动车生产与消费。从具体举措来看，该方案拟取消对龙头企业的减税补贴上限，取消车企累计销量20万辆后，需要在一年内退坡的限制，利好通用汽车和特斯拉；拟将每辆美国制造电动车的税收减免额度提高到10000美元，较之前增加33%，将美国工会组装的新能源车税收减免额度提高至12500美元，较之前增加66.67%，从而鼓励新能源汽车供应商在美国生产新能源汽车。
图 3：“美国清洁能源”方案为电动车发展提供财政支持
资料来源：美国政府官网，国泰君安期货产业服务研究所
02 上调2030年美国新能源车渗透率至30%及其对镍的需求至11.4万吨
在高补贴的刺激下，美国有望复制欧洲在2019年的高速增长，从而加大新能源车领域对镍的需求。2019年欧洲新能源车销量58.8万辆，得益于2020年欧洲各国密集加大新能源汽车补贴力度，2020年欧洲新能源车销量超过130万辆，同比增长122%。2020年欧洲各国的补贴在4000-10000欧元不等，以德国与意大利为例，两国政府对于购买纯电动汽车的补贴相较于2019年分别增加50%与67%，美国本次10000-12500美元的力度与欧洲补贴力度相当，甚至高于欧洲，美国对汽车电动化的决心空前，将中长期带动新能源汽车渗透率和销量的提升。我们上调对美国新能源汽车2025年渗透率的预测至20%，对2030年渗透率的估计提高至30%。2020年美国新能源汽车销量34.53万辆，2030年预计增长至400万辆，美国新能源车对镍的需求量预计从1.5万金属吨增加至11.4万金属吨，复合增长率达到22.5%。
图 4：美国有望复制欧洲在2019年同比122%的高速增长
资料来源：IEA，国泰君安期货产业服务研究所
图 5：上调美国新能源汽车渗透率，2025年至20%，2030年至30%
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