刚果钴出口限制引发氢氧化钴价格飙升
2024年,刚果民主共和国(DRC)的钴出口限制政策使全球电动汽车电池关键原料氢氧化钴的价格出现大幅上涨。刚果作为全球最大的钴生产国,占全球钴产量的70%以上,在2月份暂停所有钴出口后,于10月推出配额制度,旨在增加国家收入并加强监管。
根据路透社报道,面向中国市场的刚果氢氧化钴支付比例已从2月份约10美元/磅的九年低点跃升至当前钴金属价格的100%,钴金属价格目前在24美元/磅或52,900美元/吨。这标志着价格上涨了超过140%。
配额制度重塑全球钴供应链
刚果政府实施的配额制度对出口进行严格的数量控制:2025年剩余时间内总配额为18,125吨,2026-2027年度配额设定为96,600吨,这还不到2024年产量的50%。
业内消息人士透露,新规定要求矿商在48小时内预付10%的特许权使用费并获得合规证书。自10月解除出口禁令以来,由于生产商寻求明确规定并努力满足合规规则,尚未有任何货物运出。
麦格理分析师指出,”钴目前被列为2025年表现最佳的金属,但这纯粹是由刚果推出的出口配额驱动的,这造成了人为的市场紧张,今年从市场移除了160,000至170,000吨”。
印尼氢氧化钴价格同步上涨
对于印尼生产的氢氧化钴,支付比例已从年初的50%跃升至90%。印尼作为第二大钴生产国,2024年钴产量超过30,000吨,同比增长82%,其中89%来自混合氢氧化物沉淀物(MHP)。
印尼的钴产量主要来自高压酸浸(HPAL)设施,这些设施将镍矿石加工成用于出口的混合氢氧化物沉淀物。MHP通常含有35-45%的镍和3-6%的钴,是从红土镍矿中提取的。
市场需求因高价格而放缓
尽管价格飙升,但行业消息人士表示市场需求已开始受到影响。三位业内消息人士表示,本月氢氧化钴需求放缓,高支付比例使买家持观望态度。有两位业内人士称,一些拥有氢氧化钴待售的公司要求的价格高于钴金属价格。
供应紧张将持续至2025年初
一位消息人士表示,在恢复出口方面取得了一些进展,但中国电动汽车电池制造商所需的大量货物要到明年2月或3月才会到达。
中国控制着全球约70-75%的精炼产能,为特斯拉、比亚迪和宁德时代供货,因此任何出口延迟都可能造成破坏。
标准普尔全球大宗商品分析师指出,新配额系统远低于市场预期,可能迅速使钴市场陷入结构性短缺,引发持续的价格上涨,并可能导致电池行业的需求破坏。
氢氧化钴定价机制解析
氢氧化钴在刚果生产,也作为印尼铜镍开采的副产品生产。这些产品按钴金属基础价格的百分比定价,称为支付比例(payables)。自刚果2月首次暂停出口以来,氢氧化钴的卖家一直在提高价格。
历史上,2020年初氢氧化钴支付比例为61.5-62%,2021年支付比例持续走高(平均约90%),而到2023年8月,支付比例一度降至46%。当前100%的支付比例创下了历史新高。
行业影响与未来展望
延长这些出口限制可能促使汽车制造商转向对钴依赖较少的电池化学成分,因为供应枯竭。这种短缺可能推高钴价格以及NCM电池化学成分的成本。
刚果政府对违反配额制度的出口商将实施严厉制裁,包括永久禁止参与刚果的新钴制度。刚果今年估计生产超过280,000吨钴。
分析师预计,如果配额执行保持严格,且替代供应无法填补缺口,价格将继续走强,有可能超过2022年牛市的前期高点。
