阳光电源半年报：重点发力海外“小储能”

8月26日，阳光电源发布半年财报。

2022年上半年，阳光电源实现营业收入122.81亿元，同比增长49.58%;营业成本91.45亿元，同比增长54.79%;毛利率25.54%，同比下降 2.51%;归属于上市公司股东的净利润9亿元，同比增长18.95%;销售费用11.17亿元，同比增长117.24%;研发费用7.23亿元，同比增长42.52%;财务费用-1.43亿元，同比下降283.32%;经营活动产生的现金流量净额-12.59亿元，同比增长59.77%。

其中，光伏行业收入88.08亿元，同比增长38.20%，储能系统业务实现收入23.86亿元，同比增长159.33%，其他收入10.87亿元，同比增长18.64%。

从储能系统出货量来看，2022年上半年阳光电源出货约2Gwh，市占率约为11%，其中户储系统出货约1.5万台。

从盈利能力来看，2022年上半年毛利率为18.37%，同比-2.86pct。对此，阳光电源解释为，从去年下半年到今年上半年，电芯基本上都处于上涨态势，对公司储能系统业务的毛利率及盈利能力形成一定的压力，今年二季度储能系统业务的毛利率比一季度也有所下降。

阳光电源提出，现在储能新订单基本上执行公式报价合同，这样可以保障储能系统业务的毛利率，另外，下半年户储的发货量会提升，所以判断下半年储能盈利能力应该有所改善。

从储能业务市场区域布局策略来看，阳光电源提出，由于国内储能项目毛利较低，公司在国内储能会保持基本装机量，未来将重点关注海外市场，公司目标是全球市场储能占比20%以上。

其中，对美日市场，阳光电源认为，美国和日本的产品有单独标准，门槛比较高，中国企业进入美国户用储能市场是比较少的。美国市场典型的特征是大功率的大，小功率的小，公司争取在小储能上有突破。

“新型储能资本”发现，美国储能市场增长迅速。2021年美国储能新增装机3971MW/10880MWh，装机容量同比增速341%。其中户用储能新增343MW/960MWh，占新增储能装机总量的8.8%。

美国储能协会认为，到2025年，美国储能市场部署的储能系统装机容量将会增长五倍。其中，用户侧储能系统继续构成这一增长的主要部分。

根据东吴证券预测，预计2022年阳光电源储能系统有望出货5-6Gwh，同比翻倍增长，其中户储系统出货10万台，2023年年储能系统出货20Gwh+，其中户储系统出货约50万台，翻4-5倍增长;户储逆变器出货100万套，其中一半自用配套户储系统，

资料显示，在储能系统产品组合上，阳光电源面向大型地面、工商业电站应用场景，推出业界首款全系列液冷储能解决方 案PowerTitan、PowerStack，同时，针对蓬勃发展的户用和分布式光伏给电网带来的压力，公司推出5- 10kW家庭储能系统和50kW-1MW分布式储能系统，储能产品覆盖户用、工商业及大型地面电站。