碳酸锂突发急涨行情!什么信号?

4月底以来,碳酸锂走出“高位腰斩”阴霾,迎来急涨行情,工业级、电池级碳酸锂最新市场均价分别达23.5万元/吨、24.75万元/吨,较上月的年内低点分别上涨超70%、35%。

“最近能感觉到市场情绪发生了些许变化,每天询单的人很多,但成交依旧不是特别理想,整体有价无市。”华中地区一家锂盐厂内部人士告诉证券时报·e公司记者,“不过我们前期亏损面已经比较大,现在也不着急出货,新客户的小批量采购暂时不接。”

价格上涨激发了锂盐厂的挺价、惜售情绪,供给端流向市场的货源变少,推动价格进一步上行。但在多数受访人士看来,本轮碳酸锂上涨多为情绪催动,虽短期走势强劲,但目前需求端尚未全面复苏,难以对当前的上涨形成有效支撑。至于价格何时真正企稳,需待情绪面与需求端迎来双重修复,最终取决于下游整车销量季节性走强的预期兑现,以及前期高价库存的出清情况。

急涨催生惜售情绪

本轮碳酸锂价格回升首先体现在期货端。

4月14~18日,无锡电子盘多个碳酸锂合约连续多日涨幅超10%,自13万元/吨的底部迅速拉升至约20万元/吨。4月下旬以来,前述合约延续震荡上行走势,目前均已接近28万元/吨。

期货上涨迅速传导至现货市场。

4月下旬,碳酸锂止跌企稳,5月份以来加速上行,并逐步向期货报价靠拢。5月11日,蓝科锂业举行工业级碳酸锂拍卖,600吨工业级碳酸锂最终成交价介于24.1万~25.1万元/吨之间,不仅高出当日市场均价超20%,更超越了当日电池级碳酸锂现货价格,直接将市场看涨情绪拉满。

上海钢联(41.400, 0.04, 0.10%)数据显示,最新电池级碳酸锂、工业级碳酸锂市场均价分别报24.75万元/吨、23.5万元/吨,较4月份的年内低点分别上涨超70%、35%。

随着碳酸锂价格上涨,市场情绪出现了微妙的变化,厂家惜售心理被激发。“前段时间想卖都卖不出去,现在是下游想买,我不想卖了。”前述锂盐厂人士表示,反正都已经亏了那么多了,当前的价格也不足以弥补前期的亏损,不如再等一等。

“从4月底开始,很多锂盐厂都捂着不出货,拿货难度明显增加。现在市面上的现货比较少,我们的货还是之前买了囤在仓库的。”华东地区一位贸易商也向证券时报·e公司记者印证了上述情况,目前公司只向知根知底的老客户供货,新客户基本不接待,就算报价也是往高了报。

“外采原材料的锂盐厂前期都积累了高价库存,一旦成交就意味着亏损,会直接体现在利润端,在当前价格上涨行情下,捂着不出或许是较好的选择。”华东地区一位锂电投资人士坦言。

“市场都有买涨不买跌的心理,现阶段低价货源较为稀缺,一旦放出会很快被抢掉,部分急单需要高于市场价购买才能成交。”隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞表示。

不过,看似热闹的涨价氛围下,市面上实际成交量并未明显放大。“近期虽然询单较多,但大多是贸易商。带单采购的实体客户,以小批量试单为主,采购量都不大,至多几十吨,而且出价也不会很高。”前述锂盐厂人士告诉证券时报·e公司记者,市场还没有到哄抢的地步。

曲音飞亦表示,目前锂电产业链观望和博弈情绪仍在持续,锂盐厂高价出货难度还是比较高的。

需求未见明显起色

综合供给及需求的情况来看,多数受访人士认为,本轮碳酸锂价格急涨主要由情绪带动,短期仍会延续强劲走势;而在需求端,目前相比一季度虽有一定程度好转,但并不足以支撑现阶段的涨势。

“在一季度产业链集体去库存的背景下,部分下游客户有了刚性补库需求。”前述锂盐厂人士表示,但从客户采购的情况来看,目前仍然采取背靠背的订单形式,有刚需订单才会向上游采购原材料,还没有进入大规模补库阶段。“现在碳酸锂一天一个价,但少了需求支撑,其实心里还是没底。”

乘联会数据显示,4月份新能源车乘用车市场零售52.7万辆,在去年基数较低的背景下,同比增长85.6%,但环比却有所下行,微降3.6%,火热的“价格战”并未带来销量的抬升。

需求尚未全面回暖从下游厂商的采购策略可见一斑。“公司现阶段对于原材料的采购还处于偏谨慎的状态,除保持一定的安全库存外,不会贸然囤货,备货周期也会拉长,整体以灵活库存为主。”华东地区一位磷酸铁锂厂商告诉证券时报·e公司记者,作为产业链中间环节,不仅要关注上游价格,更要看下游的需求,当前虽然感觉到需求有所回暖,但还没有完全起来。

在前述锂电投资人士看来,现在产业链的开工情况虽然比3、4月份好一些,但整体还没有恢复活力,只能说是暂缓了一口气。

隆众资讯正极材料分析师宋晶亦向证券时报·e公司记者透露,正极厂目前的开工情况仍处在中低位,据统计三元材料整体开工率不足五成,磷酸铁锂不足四成,锰酸锂、钴酸锂也就在三到四成的水平。“正极厂向上采购仍以刚需备货为主,就算留有一定的提前量,也是基于后续确定的订单。”

前述磷酸铁锂厂商指出,需求不会在一夜之间突然出现,每个公司对回暖信号的认知也不完全一致,一般只能通过与核心供应商、核心客户保持密切沟通,以维持对行业的敏感度,这就导致市场对未来的预期也存在较大差异。

不过,在前期碳酸锂急跌后,锂电行业一季度深受库存减值之痛,业绩下滑明显,目前锂价企稳或是产业链的共同呼声。4月底以来,随着碳酸锂价格回升,六氟磷酸锂、磷酸铁锂、三元材料等的价格也开始止跌反弹,传导效应已经显现。

“从历史经验上看,每年的6月都是锂电行业开始上量的节点。今年情况尤为特殊,在一季度的原材料价格急跌和成交缩量的情况下,下游库存加速出清,而在需求将起未起之时,价格提前1个月抢跑也并不意外。”前述锂电投资人士表示。

积极信号已现

“个人认为,近期碳酸锂价格上涨,还谈不上拐点,最终能否企稳需要关注两大变量,一是后续需求的恢复情况;二是前期高价库存的消化进度。”曲音飞坦言。

需求的回暖时点虽较难预测,但从一季报情况可知,目前产业链已进入深度去库存阶段,近期部分头部企业也在频频释放消息,透露市场转暖信号。

宁德时代(237.980, -2.42, -1.01%)一季报显示,截至一季度末存货期末余额为640亿元,较2022年底减少127亿元,从存货价值来看,去库存进度在加速。亿纬锂能(66.910, -1.09, -1.60%)、国轩高科(28.110, -0.69, -2.40%)一季度末的存货余额分别为79亿元、66亿元,较期初分别下降8%、13%。

正极材料厂更贴近上游,价格传导更快,去库存动力更足,且效果颇为显著。湖南裕能(42.710, -0.69, -1.59%)一季度末库存余额17亿元,较2022年底减少32.71亿元,降幅达65.8%;德方纳米(167.880, -3.46, -2.02%)、当升科技(53.510, -0.46, -0.85%)、长远锂科(11.330, -0.08, -0.70%)一季度末存货余额分别为24.93亿元、16.86亿元、14.25亿元,较2022年底降幅分别达51.43%、41.15%、36.92%,均已低于2022年一季度水平。

多数业内人士认为,本轮去库存周期的重要观察时点在二季度末,而目前产业链排产及订单情况已有积极信号。宁德时代指出,公司补库存较为灵活,也会观察市场关键材料如碳酸锂等的价格变化,制定相应应对策略,而从4月份前两周的情况看,感觉(市场)在逐渐好转。亿纬锂能表示,当前材料价格已经趋于稳定,公司从5月份开始会全面恢复生产,从排产的情况来看,相比一季度会有明显提升。另据高工锂电调研,部分正极材料厂人士提及下游采购订单已有恢复迹象。

终端销售数据亦显示市场在逐步好转。

据乘联会消息,5月1~7日,新能源乘用车市场零售9.9万辆,同比增长128%,环比增长38%;今年以来累计零售194.3万辆,同比增长39%。5月以来,“价格屠夫”特斯拉两次涨价,对市场信心有所提振,业内认为,有望刺激观望订单,推动消费者恢复正常的购买节奏。

除新能源汽车以外,锂电应用的另一分支储能领域今年有望放量。阳光电源(108.600, -2.50, -2.25%)援引外部第三方机构的预测数据,指出今年储能装机规模将达100GWh,与去年相比市场规模翻倍;宁德时代及国轩高科均预计,今年储能行业增速会比动力电池更高。

矿端价格亦有望对碳酸锂市场形成支撑。近日,宜春414矿2.2%锂云母精矿8000吨拍卖结束,成交价8666.66元/吨,据此测算,碳酸锂成本超30万元/吨,显著高于目前市场均价。

国泰君安(15.220, -0.11, -0.72%)研报指出,5月锂电下游企业整体排产向好,另外特斯拉打破市场降价预期,国内需求正由淡季向旺季过渡。但碳酸锂库存仍在高位,需求复苏力度暂未落地,预计锂价仍在筑底过程。

值得一提的是,在需求回暖及锂价真正企稳之前,锂电板块股价已先行启动。5月第二周万得锂电池指数(884039)涨幅近1%,显著强于沪深300指数(3937.7622, -52.90, -1.33%),其中宁德时代、亿纬锂能周内均上涨超4%;天力锂能(40.440, -0.34, -0.83%)、德方纳米、璞泰来(36.830, -0.34, -0.91%)在板块中涨幅居前,分别上涨13.82%、7.75%、6.23%。

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