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航天机电:甩掉多晶硅包袱 进军光伏电站开发

储能世界网讯:公司于2013年3月19日发布2012年年度报告:公司2012年实现营业收入15.29亿元,同比下降35.96%;实现营业利润-12.89亿元,去年同期营业利润-1.15亿元;实现归属于上市公司股东的净利润-8.89亿元,同比下降6111.97%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-9.24亿元,去年同期归属上市公司扣非净利润-2.83亿元;实现基本每股收益-0.843元,扣非每股收益-0.876元。

从单季度看,公司四季度实现营业收入6.07亿元,同比增长93.92%;实现营业利润-5.57亿元,去年同期营业利润-1.94亿元;实现归属上市公司股东的净利润-4.19亿元,去年同期归属上市公司净利润-1.23亿元;实现每股收益-0.34元。

2013年经营目标:2013年,公司计划实现营业收入32亿元,比2012年度增长109%,实现利润总额1亿元。

盈利预测与投资评级。我们判断公司出售神舟硅业股权对于2013年减少亏损作用将更明显,电站建设业务对于公司业绩起到拉升作用,预计2013-2014年EPS0.04元、0.12元,暂不给予投资评级。

主要风险因素。电站开发进度、结算进度和盈利能力不确定风险;产品价格继续下跌风险;行业竞争加剧风险。

简评:1、光伏业务受行业影响加速下滑,汽配、新材料业务发展稳定公司2012年实现营业收入15.29亿元,同比下降35.96%,归属上市公司股东净利润-8.89亿元,收入、利润均呈加速下滑趋势。对于业绩影响最大的是光伏业务,公司2012年实现电池组件销售301MW,较2011年增长59%,国内销量同比增长超120%,但受价格大幅下跌影响光伏业务2012年收入同比下滑44.18%,毛利率降至-44.96%。

公司汽配、新材料业务发展稳定。汽配业务因产品结构调整,新产品逐步放量,汽车空调系统、传感器等主要产品成功进入了宝马、标致雪铁龙等高端品牌的全球采购体系,汽车电子系统研发、产业化进程加速,部分产品已开始供货,整体汽配业务营业收入下降3.26%,毛利率同比减少3.79%;另外公司新材料产业依托航天资源优势,军用、民用齐头并进,获得17.99%的收入增长。

2、2013年目标开发400MW建设并网250MW,未来电站出售+运营成新增长点公司是国内较早一批将产业链延伸至下游电站的企业之一,到2012年底累计完成400余个电站开发项目,总规模超过300MW,主要分布我国西部八省区和台湾,以及意大利、德国、西班牙、美国、日本、泰国、澳大利亚、南非等国家,其中国内西部电站项目,已建和在建光伏电站约250MW,公司2013年光伏电站经营目标为开发400MW和建设并网250MW。

3、出售神舟硅业股权为2013年经营甩掉包袱公司及全资子公司上海神州新能源分别出售各自持有的神舟硅业25.13%和4.57%的股权,上海航天工业集团以现金方式购买该部分合计29.70%的股权,本次交易完成后,公司对神舟硅业的合并持股比例将由之前的49.33%下降至19.63%,神舟硅业成为公司的参股公司。

公司向母公司航天集团出售神舟硅业29.70%股权,2012年全年亏损5.98亿元,按照49.33%的持股比例,给上市公司带来2.95亿元亏损。同时,公司还启动了内蒙古中环光伏材料有限公司和成都航天模塑股份有限公司的股权转让工作,将大幅减轻2013年经营压力。

4、期间费用率高达51.94%,未来费用有压缩空间公司2012年期间费用率高达51.94%,同比增加30.16个百分点:其中管理费用率达26.Og%,同比增加14.07个百分点,系母公司研发费用投入加大及新增职工安置补偿费、上海太阳能公司因业务转型生产设备折旧转入管理费用等原因;财务费用率达19.48%,同比增加12.17个百分点,系母公司及神舟硅业同比新增借款增加利息支出,同时上年末神舟硅业3000吨/年多晶硅项目冷氢化生产线资产预转固及上海神舟新能源200MW高效太阳电池生产线技术改造项目预转固,本期利息支出停止资本化等原因;另外公司资产减值损失高达2.27亿元,同比增长255.74%,系神舟硅业、上海太阳能公司计提的存货跌价准备、固定资产减值准备、应收款项坏账准备等原因。

 

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